Phát hành cổ phiếu riêng lẻ và IPO
Thu 80 tỷ ở định giá 590 tỷ năm 2028, ABVP không gánh nghĩa vụ mua lại
16 tuần · Vòng chiến lược 2028, chào bán riêng lẻ 80 tỷ · 12 trang
Tập Đoàn ABVP là doanh nghiệp giả định. Mọi số liệu trong báo cáo là minh họa.
- Phạm vi
- Vòng chiến lược 2028, chào bán riêng lẻ 80 tỷ
- Thời gian
- 16 tuần
- Người nhận
- Hội đồng quản trị
- Phiên bản
- Tóm tắt 12 trang
Thu 80 tỷ ở định giá 590 tỷ năm 2028, ABVP không gánh nghĩa vụ mua lại
Bản điều khoản giá cao nhất kèm quyền bán lại cho công ty
Một nhà đầu tư trả 610 tỷ định giá trước vốn, kèm quyền bán lại cổ phần cho ABVP với lợi suất 10% một năm nếu chưa niêm yết trước cuối 2029, đúng quý IPO sớm nhất. Nếu khoản này bị xếp vào nợ phải trả, nợ vay ròng trên EBITDA cuối 2028 lên 3,8 lần, vượt mức 3,75 lần đã cam kết với 3 ngân hàng.
HĐQT chọn mức 590 tỷ, quyền bán lại do gia đình chịu
Gia đình Chủ tịch giữ ít hơn khoảng 0,3 điểm % sở hữu so với bản 610 tỷ, khoảng 2 tỷ đồng giá trị ở định giá sau vốn 670 tỷ. Phía bên kia là 9 trên 11 hợp đồng tín dụng có điều khoản vi phạm chéo: vượt cam kết ở một ngân hàng có thể kéo cả 520 tỷ dư nợ.
- 1Tuyển Tổng giám đốc ngoài gia đình trước giữa 2029
- 2Báo cáo quý cho nhà đầu tư trong 45 ngày
- 3Giải ngân 80 tỷ cho dây chuyền màng đúng mục đích
Vòng vốn mở sau khi có công ty mẹ và báo cáo hợp nhất 2027 đã kiểm toán
- Lộ trình vốn đã duyệt cần 80 tỷ vốn cổ phần cho dây chuyền màng 2028 và 2029
- Nhà đầu tư ngỏ ý năm 2026 được hẹn lại khi có báo cáo hợp nhất 2027
- Cổ đông vào vòng này sẽ ngồi HĐQT tới sau IPO 2029
- Câu chuyện đầu tư, tài liệu chào bán và phòng dữ liệu
- Tiếp cận 14 nhà đầu tư, điều phối quá trình soát xét
- Đàm phán bảng điều khoản đến ký kết và nhận tiền
Không gồm hợp đồng đầu tư do luật sư soạn, kiểm toán và hồ sơ IPO của công ty chứng khoán
Nhà đầu tư chỉ thấy số liệu chi tiết sau khi qua từng vòng lọc
Chuẩn bị nội bộ
Cấu trúc, quản trị, số liệu, câu chuyện
Định giá, phương án
Khoảng giá trị, mức pha loãng, cấu trúc
Tài liệu, phòng dữ liệu
Bản giới thiệu, thuyết minh, 3 tầng dữ liệu
Tiếp cận, soát xét
Buổi giới thiệu, quản lý câu hỏi
Đàm phán, hoàn tất
Bảng điều khoản, ký kết, nhận tiền
Hợp nhất 2027 đã kiểm toán, số 2025 và 2026 trình bày lại theo cấu trúc mới
Pháp lý, tài chính, khách hàng, nhân sự, môi trường, chia 3 tầng
Danh sách HĐQT duyệt: 6 nhà đầu tư chiến lược cùng ngành, 8 quỹ
10 khách hàng lớn, 11 hợp đồng tín dụng đã sửa đổi, thuê đất, cung ứng
14 nhà đầu tư được tiếp cận, 3 gửi bảng điều khoản, 1 đi đến ký kết
Mức 590 tỷ đã ký nằm trong cả 4 khoảng định giá và trong khoảng HĐQT duyệt
Ba điều khoản ngoài giá quyết định quyền của gia đình sau vòng vốn
Quyền bán lại đặt lên gia đình Chủ tịch
Quyền bán lại cho công ty theo lợi suất cố định có thể bị kiểm toán xếp vào nợ phải trả. Khi đó nợ vay ròng trên EBITDA cuối 2028 lên 3,8 lần, vượt mức 3,75 lần vừa cam kết với 3 ngân hàng, và khoản nợ nằm trong báo cáo dùng cho hồ sơ IPO. Gia đình nhận phần rủi ro, tối đa khoảng 97 tỷ đồng nếu cuối 2030 chưa niêm yết.
Quyền phủ quyết tự chấm dứt ngày niêm yết
Bản đầu tiên đòi 14 loại quyết định cần nhà đầu tư đồng ý, kể cả ngân sách năm. Sau đợt IPO 15%, nhà đầu tư còn khoảng 10,1% vốn. Danh sách đó cho một cổ đông 10,1% quyền chặn quyết định của HĐQT. Hợp đồng đã ký ghi 6 quyền còn lại chấm dứt ngày cổ phiếu niêm yết, nên hồ sơ 2029 không cần sửa thỏa thuận cổ đông.
Số liệu từng khách hàng lớn chỉ mở ở vòng cuối
Nhà đầu tư chiến lược cùng ngành có thể đang bán cho chính các khách hàng chiếm 62% doanh thu của ABVP. Giá bán và biên lợi nhuận theo từng khách chỉ mở ở vòng cuối, cho một nhóm nhỏ không làm kinh doanh của nhà đầu tư, sau thỏa thuận bảo mật riêng. Phòng dữ liệu ghi nhật ký truy cập theo từng người.
Điều khoản đã ký đạt 8 trên 11 giới hạn HĐQT đặt trước, 3 điểm đạt một phần
| Điều khoản | Giới hạn HĐQT đặt trước | Đã ký | Đánh giá |
|---|---|---|---|
| Định giá trước vốn | Từ 570 tỷ đồng | 590 tỷ, P/E 10,5 lần lợi nhuận 2027 | Đạt |
| Tỷ lệ bán | Không quá 12% vốn sau giao dịch | 11,9%, gia đình còn 81,0% | Đạt |
| Chống pha loãng | Bình quân gia quyền, không điều chỉnh toàn phần | Bình quân gia quyền, không áp cho đợt IPO | Đạt |
| Ưu tiên khi bán công ty | Tối đa 1 lần vốn góp, không chia tiếp | 1 lần vốn góp, không chia tiếp | Đạt |
| Quyền phủ quyết | Tối đa 6 loại, hết hiệu lực khi niêm yết | 6 loại, tự chấm dứt ngày niêm yết | Đạt |
| Quyền bán lại | Không đặt lên công ty, lợi suất tối đa 7% | Gia đình chịu nếu chưa niêm yết trước 31/12/2030, lợi suất 8% | Một phần |
| Bán kèm | Chỉ khi gia đình bán quyền kiểm soát | Khi gia đình bán từ 20% vốn trở lên | Một phần |
| Ghế HĐQT | 1 ghế, không vào Ủy ban kiểm toán | 1 ghế, dự họp Ủy ban kiểm toán, không biểu quyết | Một phần |
| Quyền thông tin | Báo cáo quý trong 45 ngày | Báo cáo quý trong 45 ngày, kèm báo cáo quản trị | Đạt |
| Chào bán riêng lẻ | Dưới 100 nhà đầu tư, không qua thông tin đại chúng | 1 nhà đầu tư, tiếp cận bằng thư mời sau bảo mật | Đạt |
| Quyền ưu tiên mua | Cổ đông hiện hữu mua trước hoặc từ bỏ | Gia đình nắm 92% và 7 cán bộ nắm 8% ký văn bản không mua | Đạt |
Năm kiến nghị, giới hạn quyền kiểm soát chốt trước khi bàn giá
- 1Tuần 1 đến 2
Gia đình và HĐQT chốt giới hạn điều khoản trước giá
Sàn 570 tỷ, tối đa 12%, phủ quyết tối đa 6 loại, không có quyền bán lại cho công ty.
- 2Tuần 2 đến 4
Lọc nhà đầu tư theo điều vòng IPO 2029 cần
Loại bên cần thoái vốn trước 2030 hoặc đòi quyền kiểm soát.
- 3Tuần 1 đến 6
Câu chuyện đầu tư dựa trên số hợp nhất 2027
Tăng trưởng từ dây chuyền màng, kịch bản thận trọng 9% mỗi năm.
- 4Tuần 4 đến 8
Phòng dữ liệu 3 tầng, mở theo vòng
Số liệu từng khách hàng lớn chỉ mở ở vòng cuối, cho nhóm không làm kinh doanh.
- 5Tuần 8 đến 12
Giữ ít nhất 3 bản điều khoản tới tuần 12
Không ký độc quyền đàm phán trước khi có đủ 3 bản để so sánh.
Gặp nhà đầu tư đầu tiên ở tuần 5, chọn bản điều khoản tuần 12, ký tuần 15
Sau 16 tuần, 80 tỷ đã về tài khoản, gia đình giữ 81,0% vốn sau giao dịch
- Câu chuyện đầu tư, tài liệu chào bán và bản thuyết minh
- Báo cáo định giá và phương án chào bán
- Phòng dữ liệu 318 tài liệu, nhật ký truy cập theo nhà đầu tư
- Báo cáo tiến độ tiếp cận và bộ điều khoản giao dịch đã ký
- ĐHĐCĐ thông qua phương án tuần 13, ký hợp đồng tuần 15, nhận tiền tuần 16
- HĐQT từ 6 lên 7 người: thêm 1 ghế nhà đầu tư, giữ 2 thành viên độc lập
- Bảng cân đối không có khoản nợ mới, nợ vay ròng cuối 2028 dự báo 3,3 lần EBITDA
- Thành viên do nhà đầu tư cử dự họp Ủy ban kiểm toán, không biểu quyết
- Bản thuyết minh đầu tư và mô hình tài chính dùng trong vòng gọi vốn
- Báo cáo định giá trên số hợp nhất 2027, 3 phương pháp
- So sánh 3 bản điều khoản theo từng điều khoản và hệ quả
- Phụ lục: danh mục phòng dữ liệu, nhật ký câu hỏi soát xét
- Quan hệ nhà đầu tư và quản trị công ty đại chúng
- Soát xét trước giao dịch và hỗ trợ due diligence
- Chuẩn hóa báo cáo tài chính và chuyển đổi IFRS
- Quản trị công ty và vai trò hội đồng quản trị
Doanh nghiệp có thể tự triển khai lộ trình, không bắt buộc thuê tiếp.
- Hotline
- +84 357 988 588
- info@franchisevn.com
- Website
- franchisevn.com