Tư vấn cơ cấu vốn và hiệu quả sử dụng vốn
Mức nợ an toàn không có con số chung, chỉ có con số của từng doanh nghiệp sau khi chạy kịch bản lãi suất và doanh thu. Chúng tôi xác định mức đó, và mảng nào thực sự tạo giá trị trên đồng vốn.
Khi nào cần dịch vụ này
Ngân hàng đề nghị tăng hạn mức, ban lãnh đạo chia hai phe
Một bên cho rằng vay thêm để mở rộng, bên kia lo nợ đã quá nhiều. Không ai có căn cứ để nói mức nợ bao nhiêu là quá, nên cuộc họp kết thúc bằng sự dè dặt của người nói to nhất.
Lãi vay ăn gần hết lợi nhuận hoạt động ở mùa thấp điểm
Ai cũng biết lãi suất tăng sẽ gây áp lực, nhưng chưa từng có ai chạy thử nếu lãi suất tăng và doanh thu giảm cùng lúc thì dòng tiền trả nợ còn lại bao nhiêu.
Mảng nào cũng xin vốn đầu tư và được duyệt theo sức thuyết phục
Tờ trình đầu tư được duyệt tùy ai trình bày tốt, mỗi tờ trình dùng một cách tính hiệu quả khác nhau. Sau vài năm, vốn nằm rải rác ở nhiều mảng mà không ai so sánh được mảng nào sinh lời tốt hơn.
Một mảng báo lãi nhưng chiếm phần lớn vốn và nợ vay
Trên báo cáo lãi lỗ mảng đó có lãi, nhưng nếu tính trên số vốn đã bỏ vào thì chưa chắc bù được chi phí vốn. Chưa có báo cáo nào đặt hai con số này cạnh nhau.
Phạm vi dịch vụ
- Phân tích cơ cấu vốn, chi phí vốn bình quân và các chỉ tiêu đòn bẩy trong ba năm gần nhất
- Phân tích hiệu quả sử dụng vốn theo từng mảng kinh doanh và từng dự án đầu tư
- Chạy kịch bản chịu đựng với biến động lãi suất và doanh thu để tìm điểm chạm giới hạn
- Đề xuất cơ cấu vốn mục tiêu và giới hạn an toàn để ban lãnh đạo phê duyệt
- Thiết kế chính sách phân bổ vốn và tiêu chí phê duyệt đầu tư dùng chung cho mọi mảng
- Không áp dụng khi doanh nghiệp không có nợ vay và không có kế hoạch đầu tư lớn, chưa có vấn đề cơ cấu vốn để phân tích
- Không thu xếp vốn vay hay làm việc với ngân hàng thay doanh nghiệp, đó là dịch vụ riêng
- Không thiết kế phương án tái cấu trúc nợ hay xử lý khoản nợ đang có vấn đề, đó là dịch vụ riêng
- Không thay luật sư rà soát các điều khoản ràng buộc trong hợp đồng tín dụng, phần này cần luật sư độc lập xác nhận
- Không quyết định dừng hay bán một mảng kinh doanh, chúng tôi nêu kết luận và điều kiện, quyết định thuộc về ban lãnh đạo
Sáu chỉ tiêu đọc cơ cấu vốn và hiệu quả vốn
Một chỉ tiêu riêng lẻ dễ gây hiểu nhầm. Sáu chỉ tiêu dưới đây được đọc cùng nhau, hai chỉ tiêu đầu cho biết đồng vốn có đáng giá không, bốn chỉ tiêu sau cho biết cơ cấu vốn có chịu được cú sốc không.
Chi phí vốn bình quân, WACC
Chi phí vay và chi phí vốn chủ sở hữu, tính theo tỷ trọng của từng nguồn. Đây là mức tối thiểu mà một đồng vốn đầu tư phải sinh lời vượt qua.
Lợi nhuận trên vốn sử dụng, ROIC
Lợi nhuận hoạt động sau thuế so với vốn đã đầu tư vào hoạt động. Tính riêng cho từng mảng và dự án để so sánh được với nhau.
Giá trị kinh tế gia tăng, EVA
Phần lợi nhuận còn lại sau khi trừ chi phí vốn. Mảng có ROIC thấp hơn WACC đang làm giảm giá trị doanh nghiệp, dù báo cáo kế toán vẫn ghi lãi.
Đòn bẩy
Nợ vay so với lợi nhuận trước lãi, thuế và khấu hao, và so với vốn chủ sở hữu. Mức tham chiếu khác nhau theo ngành nên giới hạn được chốt theo kịch bản của chính doanh nghiệp.
Khả năng trả lãi và trả gốc
Lợi nhuận hoạt động so với lãi vay, và dòng tiền so với nghĩa vụ trả nợ theo lịch trong hợp đồng tín dụng. Đây là phép thử mà ngân hàng sẽ dùng.
Kịch bản chịu đựng
Cho lãi suất tăng và doanh thu giảm cùng lúc, xem V04 và V05 chạm giới hạn ở đâu. Điểm chạm đó là căn cứ để đặt giới hạn an toàn cho cơ cấu vốn mục tiêu.
Quy trình thực hiện
6 tuần, 5 bước
Phân tích cơ cấu vốn, chi phí vốn bình quân và các hệ số đòn bẩy 3 năm
Phân tích hiệu quả sử dụng vốn theo mảng kinh doanh và theo dự án
Chạy kịch bản chịu đựng với biến động lãi suất và doanh thu
Đề xuất cơ cấu vốn mục tiêu và giới hạn an toàn
Thiết kế chính sách phân bổ vốn và tiêu chí phê duyệt đầu tư
Nguồn lực và phương pháp
Phân bổ ngày công
Phương pháp và công cụ
Chi phí vốn bình quân, lợi nhuận trên vốn sử dụng, giá trị kinh tế gia tăng, kịch bản chịu đựng, tiêu chí đánh giá đầu tư
Bàn giao và nghiệm thu
01 báo cáo phân tích cơ cấu vốn và chi phí vốn. 01 phân tích hiệu quả vốn theo mảng. 01 đề xuất cơ cấu vốn mục tiêu. 01 chính sách phân bổ vốn và tiêu chí đầu tư.
Ban lãnh đạo phê duyệt cơ cấu vốn mục tiêu và tiêu chí phê duyệt đầu tư
Báo cáo tài chính 3 năm, hợp đồng tín dụng và lịch trả nợ, danh mục dự án đầu tư, báo cáo theo mảng kinh doanh
Các gói triển khai
Đơn vị đo: Theo mô tả từng gói bên phải
Phân tích cơ cấu vốn cấp công ty và đề xuất giới hạn an toàn
Thêm phân tích hiệu quả vốn theo mảng và kịch bản chịu đựng
Thêm chính sách phân bổ vốn, tiêu chí đầu tư và rà soát danh mục dự án
Nhiều pháp nhân hoặc có công ty liên kết
Câu hỏi thường gặp
Dữ liệu theo từng mảng kinh doanh của chúng tôi chưa đủ để tách vốn, thì sao?
Đây là rủi ro thường gặp. Chúng tôi tách vốn bằng nguyên tắc phân bổ rõ ràng, thống nhất với ban lãnh đạo, và ghi rõ trong báo cáo phần nào là ước lượng. Nếu dữ liệu quá thiếu để kết luận cho một mảng thì báo cáo nói rõ là chưa đủ cơ sở, không đưa ra con số cho đủ.
Khác gì so với việc nghe tư vấn của ngân hàng hay công ty chứng khoán?
Ngân hàng và công ty chứng khoán tư vấn trong khuôn khổ sản phẩm của họ. Dịch vụ này đứng về phía doanh nghiệp, hỏi trước câu cần bao nhiêu vốn và ở cơ cấu nào thì an toàn, rồi mới đến việc huy động từ đâu. Kết quả có thể là chưa cần vay thêm.
Nếu kết luận là phải dừng hoặc thu hẹp một mảng, doanh nghiệp xử lý ra sao?
Báo cáo trình bày kết luận cùng các phương án thay thế và điều kiện cần có. Quyết định thuộc về ban lãnh đạo, không phải về chúng tôi. Vì kết luận kiểu này có thể ảnh hưởng đến con người và hợp đồng, chúng tôi khuyên chuẩn bị phương án tổ chức trước khi công bố.
Có cần làm dịch vụ lập ngân sách và dự báo trước không?
Nên có nhưng không bắt buộc. Kịch bản chịu đựng cần một bản dự báo doanh thu và dòng tiền đáng tin. Nếu chưa có, chúng tôi dùng kế hoạch kinh doanh hiện hành và ghi rõ độ tin cậy của nó, kết quả sẽ kém chắc chắn hơn.
Tiêu chí nghiệm thu là gì và doanh nghiệp phải làm gì sau đó?
Nghiệm thu khi ban lãnh đạo phê duyệt cơ cấu vốn mục tiêu và tiêu chí duyệt đầu tư. Sau đó doanh nghiệp tự áp dụng tiêu chí cho các tờ trình đầu tư mới. Không bắt buộc thuê tiếp, nhưng nên rà lại cơ cấu mục tiêu khi có thay đổi lớn về lãi suất hoặc kế hoạch đầu tư.
Trao đổi với chuyên viên tư vấn
Mỗi doanh nghiệp có xuất phát điểm khác nhau. Chúng tôi cần hiểu hiện trạng trước khi đề xuất giải pháp.
Dịch vụ liên quan
Anh chị cần tư vấn về
Chọn một hoặc nhiều nội dung.
Anh chị đang xem trang . FranchiseVN đã chọn sẵn nhóm liên quan, anh chị đổi được.
Anh chị chọn giúp ít nhất một nội dung.
Khi nào thuận tiện cho anh chị
Không bắt buộc. Chuyên viên sẽ chốt giờ cụ thể khi gọi.
Hình thức
Ngày thuận tiện (chọn tối đa 3 ngày)
Buổi
Lịch nhận từ ngày làm việc thứ ba trở đi, để chuyên viên kịp gọi xác nhận trước. Cần gấp hơn, anh chị gọi +84 357 988 588.
Thông tin liên hệ
Chuyên viên dùng thông tin này để gọi và gửi email xác nhận.
Thông tin chỉ dùng để FranchiseVN liên hệ anh chị về yêu cầu này.